La oferta pública inicial de SpaceX ya está aquí, y es más que una simple oferta pública histórica que podría convertir a Elon Musk en el primer billonario del mundo. También revela más formas en las que las empresas de Elon Musk interactúan y se superponen entre sí, mezclando dinero de maneras que a menudo son difíciles de rastrear.
Esto es evidente de maneras obvias y menos obvias. Una búsqueda CTRL-F de “Tesla” arroja 87 resultados, xAI se menciona 356 veces y x se menciona 267 veces. Incluso The Boring Company (7 veces) y Neuralink (3 veces) obtuvieron algunas menciones. A lo largo de sus 330 páginas sobre lanzamientos de cohetes y deseos interplanetarios, se puede rastrear la red de formas en que las empresas de Musk hacen negocios entre sí.
Esto también es evidente en la forma en que las empresas de Musk son accionistas de otras empresas de Musk, entrelazando aún más sus destinos en el proceso. Según su forma S-1, Tesla posee aproximadamente 19 millones de acciones ordinarias Clase A de SpaceX, lo que representa menos del 1 por ciento del total de acciones en circulación. La participación de Tesla en xAI se convirtió posteriormente en acciones de SpaceX Elon Musk fusionó su empresa de inteligencia artificial con su empresa espacial En febrero.
La oferta pública inicial también revela que SpaceX compró Cybertrucks por valor de 131 millones de dólares al «precio minorista sugerido por el fabricante» de Tesla. A Bloomberg Un informe de principios de este año indicó que SpaceX compró 1279 Cybertrucks en el cuarto trimestre de 2025, pero la IPO sugiere que pudo haber adquirido algunos más que eso. como Eléctrico NotasSin estas compras, las cifras de registro de Cybertruck probablemente habrían disminuido año tras año.
Los Megapacks de Tesla, las gigantescas baterías de almacenamiento estacionarias de la compañía, se están utilizando para estabilizar los centros de datos Colossus I y Colossus I II de SpaceX en Memphis, Tennessee, durante los picos de demanda. La compañía de cohetes comprará Megapacks de Tesla por valor de 697 millones de dólares en 2024 y 2025.
La relación de SpaceX con Boring Company de Musk es más extraña en comparación. El proyecto del túnel pagó alrededor de 1,2 millones de dólares en alquiler de oficinas a SpaceX. SpaceX gastó alrededor de 1 millón de dólares para que The Boring Company cavara un túnel en su sede en Bastrop, Texas.
SpaceX fue valorada en 1,25 billones de dólares a principios de este año después de fusionarse con xAI, la empresa de inteligencia artificial de Musk que también es propietaria de X, anteriormente conocida como Twitter. Esta conexión significa que los inversores comprarán a un precio históricamente alto, pero Musk ha fusionado las dos compañías a un costo significativo para él mismo, así como para SpaceX. La presentación mostró que la compañía de cohetes dirigió alrededor del 60% de su gasto de capital en 2025 hacia XAI, o alrededor de 20 mil millones de dólares. Pero como TechCrunch NotasxAI perdió miles de millones de dólares el año pasado en ingresos que crecieron sólo un 22 por ciento año tras año.
Cuando salen a bolsa, las empresas tienen que enumerar sus factores de riesgo, asumiendo que los inversores deben conocer todos los secretos que esconden antes de invertir su dinero. Para SpaceX, el mayor riesgo es también su mayor activo: Elon Musk.
Para SpaceX, el mayor riesgo es también su mayor activo: Elon Musk.
Si bien se esperaría que cualquier empresa, especialmente una tan compleja como SpaceX, incluyera una larga lista de factores de riesgo en su S-1, SpaceX es única porque tiene su propio director ejecutivo. La presentación establece explícitamente que SpaceX «depende en gran medida de los servicios continuos proporcionados por el Sr. Musk», y señala que su liderazgo, visión y experiencia técnica son esenciales para el futuro de la empresa.
Al igual que otras empresas propiedad de Musk, SpaceX reconoce que Musk no siempre está centrado al 100 por ciento en SpaceX. Admite que los negocios transversales de Musk pueden acabar canibalizándose entre sí de alguna manera. Pueden surgir conflictos. Si lo hacen, Musk no está «obligado» a hacer algo que compita directamente con sus otras empresas, incluida SpaceX.
Podrían surgir conflictos de intereses en el futuro entre nosotros, por un lado, y el Sr. Musk y sus entidades propias o afiliadas, por el otro, con respecto a, entre otras cosas, transacciones comerciales, posibles actividades comerciales competitivas u otras oportunidades… Además, el Sr. Musk y otras empresas de su propiedad o afiliadas a él pueden ahora, o en el futuro, competir directa o indirectamente con nosotros por oportunidades de inversión u negocios.
El S-1 continúa enumerando las formas en que los extensos enredos de Musk podrían provocar pérdidas financieras para SpaceX. La empresa depende completamente de su liderazgo, pero también puede sufrir pérdidas importantes como resultado de su liderazgo. (Ver: Tesla en 2025.)
Por ejemplo, Musk es actualmente Technoking y director ejecutivo de Tesla y participa en otras nuevas empresas tecnológicas, incluidas Neuralink y The Boring Company. Anteriormente, Musk también se desempeñó como asesor principal del presidente de los Estados Unidos. Cualquier pérdida o participación reducida en nuestro negocio podría resultar en un efecto material adverso en nuestro negocio, situación financiera, resultados de operaciones y perspectivas futuras.
La tensión entre riesgo y recompensa es un tema recurrente a lo largo de la grabación.
Nosotros, el Sr. Musk y otras empresas a las que está afiliado el Sr. Musk a menudo recibimos una enorme cantidad de atención de los medios. Las acciones y declaraciones del Sr. Musk y sus proyectos afiliados, ya sea que estén directamente relacionadas con nosotros o no, pueden atraernos atención y escrutinio público significativo y podrían tener potencialmente un impacto positivo o negativo en nuestro negocio, nuestras relaciones con clientes y reguladores, o el precio de nuestras acciones.
Estas no son declaraciones que encontraría en una presentación S-1 normal, pero SpaceX no es su IPO típica. Se espera que Musk gane miles de millones si SpaceX crea una colonia “permanente” en Marte con “al menos” un millón de personas. También es una atracción que podría dañar seriamente la reputación de SpaceX. Las empresas de Musk realizan transacciones entre sí y están profundamente entrelazadas entre sí, como lo demuestra el proceso de registro. Compran cosas de otros y compiten entre sí por RAM, chips de inteligencia artificial y otros componentes ultravaliosos que son cada vez más escasos.
A veces, sus accionistas se echan atrás. En 2024, varios accionistas de Tesla demandaron a Musk por acusaciones de que estaba desviando intencionalmente talento y recursos de la empresa hacia XAI. Esta demanda aún está pendiente.
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